[논문초록] 본 연구에서는 외생변수인 북한위험이 국내경제에 미치는 영향을 외생변수가 고려

되는 TVP-VAR 모형을 통해 살펴보았다. 이때 북한위험은 해외언론기사를 기초한

Caldara and Iacoviello(2022)의 한국 지정학적 위험지수(Geopolitical Risk Index)

를 이용한다. 실증분석결과에 따르면 북한위험 증가는 콜금리, 원/달러환율, 생산자

물가, 소비자물가 등은 상승시키고, 산업생산은 감소시키는 결과를 보여준다. 이런

북한위험 증가로 인해 발생하는 국내경제의 부정적 영향은 특정시점에만 국한된 현

상이 아니라 항시적으로 일정한 수준을 유지하고 있으며, 최근 부정적 영향의 파급

력이 확대되는 추세를 보인다. 한편, 북한위험 증가는 2021년 6월 이후 대기업보다

중소기업의 제조업생산을 더 크게 감소시킨다. 또한 Caldara and Iacoviello(2022)

와 함께 국내언론기사를 기초한 Jung, Lee, and Lee(2021)의 한국 지정학적 위험

지수를 통해 국내보다 해외정보로 산출된 북한위험의 변동성이 더 크게 나타나면서

북한위협에 대한 국내 반응이 해외보다 다소 둔감한 것으로 분석된다. 마지막으로

북한위험 증가는 우선 국내금융시장에 부정적 영향을 미치고, 후행적으로 국내산업

생산 등 실물경제에도 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났다.

핵심 주제어: 북한위협, 지정학적 위험지수, TVP-VAR, 외생변수 충격반응

경제학문헌목록 주제분류: D8, E2, E3

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