[논문초록] 본 연구는 행동경제학적 시각에서 투자자들의 심리변수가 주가의 움직임에 대해서

설명력을 갖는지 검증하였다. 본 연구의 기여는 다음과 같다. 첫째, 기존 연구에서

주로 사용되었던 Loughran and McDonald(2011)의 금융감성사전을 Word2Vec 모

형으로 분석하여 국내 금융 텍스트에 적합한 금융감성사전을 개발하였다. 둘째, 주

로 월별 금융감성지수를 구축한 선행연구와는 달리 최초로 일별 금융감성지수를 만

들어서 고빈도 주가수익률에 대한 영향력을 살펴보았다. 마지막으로 한국 주식시장

의 대표지수로서 코스피200지수에 대한 ‘코스피 금융감성지수’와 개별주식으로서 대

표주인 삼성전자 주가에 대한 ‘삼성전자 금융감성지수’를 만들어서, 이들의 주가수익

률에 대한 설명력을 검증하였다. 그 결과 첫째, 표준화된 일별 코스피 금융감성지수

가 1-표준편차만큼 증가하였을 때 일별 코스피 수익률은 약 0.60% 증가함을 보였

다. 둘째, 표준화된 일별 삼성전자 금융감성지수가 1-표준편차만큼 증가하였을 때

일별 삼성전자 주가의 초과수익률은 약 0.75% 증가하였다. 셋째, 코스피 금융감성

지수는 삼성전자 주가의 초과수익률에 영향력이 없었고, 삼성전자 금융감성지수는

코스피 수익률에 영향력이 없음을 발견하였다. 이는 각 주가에 대해서 그 고유의 금

융감성지수가 설명력이 있음을 보인 것으로서, 본 연구 금융감성지수의 정교함을

보인 것이다.

핵심 주제어: 행동경제학, 금융감성사전, 금융감성지수